Un estudio sobre el papel clasificador de las garantías en los mercados de crédito con información asimétrica

Resumen

En este trabajo se examinan las tesis de Bester (1985, 1987) sobre el efecto clasificador de los contratos de préstamo que combinan los requisitos de garantía y tipo de interés. Para ello, empleamos dos métodos de análisis complementarios: un análisis empírico tradicional y un análisis experimental. En el primero, sobre una muestra de préstamos a Pymes de la Comunidad Valenciana, relacionamos dos tipos de contratos con el riesgo ex post del prestatario y otras variables relevantes del contrato y/o de la empresa. En el segundo, diseñamos dos contratos incentivo-compatibles y analizamos las elecciones de los individuos en dos entornos: con y sin riesgo moral. Nuestros resultados empíricos y experimentales confirman que los prestatarios de menor riesgo ex post se concentran en los contratos de mayor garantía y menor tipo de interés. Sin embargo, encontramos evidencia experimental de que la existencia de riesgo moral podría reducir la eficacia en la clasificación.