Stock prices and macroeconomic factorsEvidence from European countries

Resumen

Este documento investiga las relaciones entre rendimientos de bolsa, cambios en la producción y en los tipos de interés de tres países europeos: Francia, Alemania y Reino Unido. Los resultados obtenidos a partir de datos anuales son mucho más concluyentes que los obtenidos con datos trimestrales. Los rendimientos de bolsa presentan una mayor dependencia de las fluctuaciones en los tipos de interés que de los cambios en la producción. Es más, la influencia de futuros cambios en la producción en los rendimientos de bolsa disminuye sustancialmente cuando se tienen en cuenta los cambios contemporáneos en los tipos de interés. Respecto a estos aspectos, los mercados europeos se comportan de una manera similar, pero contrastan fuertemente con el mercado estadounidense.