Market efficiency and price discovery relationships between spot, futures and forward pricesthe case of the Iberian Electricity Market (MIBEL)

  1. Jose María Ballester 1
  2. Francisco Climent 1
  3. Dolores Furió 1
  1. 1 Universitat de València. Departament d'Economia Financera i Actuarial
Revista:
Revista española de financiación y contabilidad

ISSN: 0210-2412

Año de publicación: 2016

Volumen: 45

Número: 2

Páginas: 135-153

Tipo: Artículo

DOI: 10.1080/02102412.2016.1144441 DIALNET GOOGLE SCHOLAR

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Resumen

Este artículo analiza las relaciones entre los precios de los tres mercados existentes dentro de la zona española del Mercado Ibérico de la Electricidad, es decir, el mercado de futuros, contado y forward OTC. El estudio se centra en tres aspectos: (i) contrastar la hipótesis de eficiencia de mercado débil en los mercados involucrados en el estudio (ii) analizar la hipótesis de eficiencia de mercado semi-fuerte del mercado de futuros MIBEL y (iii) examinar el price discovery entre las series de precios de los mercados considerados. Los resultados empíricos confirman que los mercados de futuros a 1-mes, 1-trimestre, 1-año vista y el mercado de contado cumplen, de forma general, la hipótesis de eficiencia de mercado débil y que el mercado de futuros MIBEL no contradice la hipótesis de eficiencia de mercado en su forma semi-fuerte. Adicionalmente, se han encontrado relaciones de price discovery entre los mercados analizados. En particular, se observa una relación de causalidad unidireccional desde el mercado de futuros al mercado forward y desde el mercado de futuros al mercado de contado en los vencimientos a 1-mes y 1-trimestre vista. Estos resultados pueden ser indicativos del uso por parte de los agentes económicos del precio de futuro como precio de referencia.

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  • the Spanish Ministry of Education and Science for their financial support. Financial support from CICYT project
    • ECO2013-40186-P
  • University of Valencia project
    • UV-INV-PRECOMP13-115547
  • the Spanish Ministry of Education and Science for their financial support. Financial support from CICYT project
    • ECO2013-40186-P
  • the Spanish Ministry of Education and Science for their financial support. Financial support from CICYT project
    • ECO2013-40186-P

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Fuente de los datos: Dialnet