Rendimientos bursátiles y eficiencia productiva: el caso de la banca española

Resum

El objetivo de este trabajo consiste en analizar la relación entre la eficiencia productiva de los bancos españoles que cotizan en bolsa y sus rendimientos bursátiles. En base a recientes aportaciones teóricas que relacionan la eficiencia con la calidad de la gestión, se contrasta en primer lugar el efecto de la eficiencia sobre el riesgo sistemático de las acciones de los bancos, sin que los resultados de las estimaciones muestren una relación significativa entre ambas variables. Dado que la eficiencia es un determinante fundamental de la rentabilidad de las entidades financieras, esta circunstancia sugiere la existencia de rendimientos anómalos positivos en favor de los bancos más eficientes. La evidencia empírica suministrada confirma esta hipótesis, estableciendo una relación directa entre la eficiencia productiva de los bancos españoles y los rendimientos anómalos -tanto presentes como futuros- de sus acciones.