Información asimétrica alrededor del anuncio de una OPA

Resumen

En este trabajo analizamos, a través de las variaciones en la horquilla, la existencia de agentes que negocian con información privilegiada previamente a la divulgación de una oferta pública de adquisición de acciones (OPA). Uno de los motivos por los que el creador de mercado incrementa la horquilla reside en la posibilidad de enfrentarse en sus transacciones con agentes mejor informados. El contrastado efecto que la publicación de una OPA tiene sobre el precio de los títulos de las empresas objetivo ofrece un importante motivo para negociar con información privada. Por ello, es más probable que el creador de mercado perciba el uso de este tipo de agentes en estas operaciones. Los resultados obtenidos no muestran, previamente a la divulgación del suceso, variaciones significativas en la horquilla consistentes con la presencia de agentes con información privada. Posteriormente al suceso, la disminución significativa de la horquilla manifiesta una reducción en las asimetrías informativas.