Relaciones entre los mercados hipotecario y de deuda pública: evidencia empírica en el caso español

Résumé

El importante desarrollo del mercado hipotecario español durante la última década ha generado un creciente interés por la problemática de su integración financiera con el mercado de capitales. En este contexto, el presente trabajo se centra en la contrastación empírica en el caso español de la hipótesis de integración entre el mercado primario hipotecario y el mercado de capitales, representado por el mercado de deuda pública anotada. Con tal fin, se utilizan diversos procedimientos econométricos de análisis de series temporales en un marco de cointegración. Los resultados obtenidos muestran la validez de la hipótesis de partida en el caso español y ponen de relieve que el mercado de deuda pública a largo plazo ejerce una significativa influencia en términos causales sobre el mercado hipotecario, particularmente relevante en lo que respecta a los índices de referencia hipotecarios representativos del coste en el mercado de los préstamos hipotecarios.