Estrategies de cobertura del risc de tipus d'interes en les carteres de renda fixa

Abstract

ESTRATÈGIES DE COBERTURA DEL RISC DE TIPUS D'INTERÉS EN LES CARTERES DE RENDA FIXA. La cobertura del recs d`interès amb futurs financers pretén preservar el valor de la cartera de moviments no bestrets dels tipus d¿interés. El punt datenció máxima de la doctrina financera en aquest camp es la determinació de la raó de cobertura optima en futurs. La metodología seguida per a l¿estudi i determinació de les raons de cobertura consta de tres fases. En la primera fase s¿estudia l¿eficiència predictiva dels preus a futur. En la segona fase es calculen les raons de cobertura alternatives, distingint entrecobertura estàtiques i dinàmiques. Finalmente, en la darrera fase es compara l¿efectivitat de les diferents raons de cobertura segons la reducció de risc obtesa, penalitzant les cobertures dinàmiques amb els majors costos de transacció. Els resultats empírics mas destacats son : 1) El tutor sobre MIBOR.90 el futur sobre bo nocional a 10 anys son predictors eficients. 2) Les cobertures ano ménades dinàmiques predominen sobre les estàtiques en la reducción del risc. Amb tot, quan els costos de transacció son alts, les cobertures estàtiques resulten mes efectives que les dinàmiques en les carteres de Deute Públic. 3) La rendibilitat obtesa per una cartera coberta amb les raons de cobertura optimes es semblant a la rendibilitat lliure de risc.