Análisis de los modelos consistentes con la estructura temporal de los tipos de interés

Resumo

La investigación se centra en el estudio de un grupo de modelos de tipos de interés, los modelos consistentes con la estructura temporal de los tipos de interés (ETTI), que son los más utilizados por la industria financiera, cuyos profesionales necesitan modelos que les permitan gestionar con elevada precisión sus carteras que incluyen activos de renta f'lja y derivados sobre tipos de interés cada vez más complejos. Así, el principal objetivo de esta investigación es el de analizar los modelos consistentes con la ETTI, destacando las características y las implicaciones de las hipótesis de partida de los mismos, así como sus principales aplicaciones. El trabajo de investigación se centrará en la revisión de los diferentes modelos consistentes con la ETTI, así como las distintas aportaciones realizadas con dichos modelos para distintos activos y mercados. Se trata de estudiar las implicaciones que tiene para la gestión de carteras de renta fija la utilización de los modelos consistentes con la ETTI, en concreto se implementarán dos de los modelos de mayor aceptación en la industria financiera, los propuestos por Ho y Lee (1986) y por Black, Derman y Toy (1990). En el primer estudio se aborda una de las principales críticas que se hace a este tipo de modelos, que es si existe la necesidad de recalibrarlos de forma continua para conseguir una valoración precisa de los activos objeto de análisis. Se aplica también la metodología del margen ajustado a la opción o metodología OAS en el mercado español de renta fija corporativa AIAF, con el fin de contrastar en qué medida influyen el modelo de tipo de interés y la metodología utilizados en la determinación de la rentabilidad y de las medidas de sensibilidad de los bonos con opciones implícitas.