Structural reforms in a debt overhang

Abstract

Evaluamos los efectos de las reformas en los mercados de productos y de trabajo en un modelo con restricciones de crédito y deuda a largo plazo. Ambos elementos, que caracterizan en gran medida la situación actual de algunas economías en la zona del euro, producen un escenario de desapalancamiento lento del sector privado y de recesión duradera en respuesta a una perturbación financiera negativa. En este marco, encontramos que las reformas en los mercados de productos y de trabajo pueden estimular la producción y el empleo, incluso a corto plazo, a pesar de sus efectos deflacionarios. Además, al favorecer una recuperación más rápida de la inversión y del valor de los colaterales, la reforma en los mercado de productos adelanta el fi nal del desapalancamiento y la salida de la recesión.